Mezopotamya
New member
Investing.com – Yatırımcılar bugünlerde global iktisadın sıhhat durumu hakkında öğreneceğimiz çeşitli makro datalara fazlaca dikkat ediyor. AXA (EPA:AXAF) Investment Managers’ın baş ekonomisti Gilles Moëc, Fed’in yeni atılımlarına dayalı olarak ABD’de bir resesyonun gelişme mümkünlüğünü tahlil ediyor.
Gilles Moëc, bu haftaki toplantı için, “Konsensüse uygun olarak 0,25 puan artış ve Mart ayında %5 ile zirve” yapılacağını kestirim ediyor. “Önemli olan Powell’ın tonu: ya Kanada Merkez Bankası üzere duraklamaya yakın, ya da finansal şartları gevşetme konusunda telaşlı. Biz ikinci seçeneğe yakınız.” Bu bağlamda, AXA IM ekonomisti şunları vurguluyor: “Bu döngüde şu ana kadar Fed 9 ayda faizleri 425 baz puan artırdı ve biz 500 baz puana yanlışsız bir gayret ile, faiz indirimlerinin sadece birinci artırımdan yaklaşık 2 yıl daha sonra başlamasını bekliyoruz”.
“Her şey, ABD iktisadının yavaşladığını, lakin bunun çok yavaş bir süratte olduğunu gösteriyor. ötürüsıyla, bunun bir ölçü dezenflasyonla çakıştığı göz önüne alındığında, “devam eden mali sıkılaştırmaya karşın ABD iktisadının “resesyon aşamasına” geçmeden inebileceği umudu bir ölçü dayanak alıyor”. Bu niçinle AXA IM, “bunun gerçekleşme mümkünlüğünün düşük olduğuna” inanmaya devam ediyor.
Gilles Moëc neyin yaklaşmakta olduğunu açıklamak için şunları söylüyor: “1960’ların başında ‘modern para politikasının’ ortaya çıkışından bu yana ABD 10 Fed sıkılaştırması devri geçirdi, lakin yalnızca 1994’te, resesyon olmadan mali sıkılaştırmanın yaşandığı bir olay var.” Bu durum kendini yinelayabilir mi?
Moëc’e bakılırsa, “Bugün ile “1994 mucizesi” içindeki iki temel fark, enflasyonist ortam ve arz şartları ile ilgilidir. 1994’te Fed, enflasyonun halihazırda yükseldiğine dair rastgele bir gösterge olmaksızın faiz oranlarını artırdı. ABD’li işletmeler ve hane halkları, marjlar ve satın alma gücü üstündeki fiyat baskılarıyla karşı karşıya değildi. Bu durum, özel dalın hem mali sıkılaştırmanın neticeleriyla, tıpkı vakitte enflasyonist şokla başa çıkmak zorunda olduğu mevcut durumdan farklı bir konfigürasyon yarattı. Bu olumsuz güçlerin tesirlerini daha yeni göstermeye başladığına inanmak için niçinler var.”
Öte yandan, “arz şartları 1990’ların ortalarında bugün olduğundan fazlaca daha elverişliydi. bu biçimdelar potansiyel büyüme artıyordu, halbuki bugün muhtemelen düşüyor. Bugün ABD, çok düşük bir işgücü piyasasına iştirak oranı ve çalışma çağındaki nüfusun daha yavaş büyümesiyle karşı karşıya.”
Ekonomiste göre, “Enflasyon Düşürme Yasası yardımıyla yeşil yatırımlarda kıymetli bir hızlanma beklentisi, ABD iktisadının önümüzdeki çeyreklerde GSYİH’de sığ bir daralmaya gerçek muhtemelen kısa bir seyahatten kaçınmasına müsaade vermek için epeyce geç olabilir, bilhassa de bu seferki mali sıkılaştırmanın genel büyüklüğü muhtemelen 1994’tekini gölgede bırakacağından. O devirde, Fed Şubat 1994 ile Şubat 1995 içinde toplam 300 baz puan faiz artırmış ve birinci artırımından yalnızca 18 ay daha sonra azaltmaya başlamıştı. Bu döngüde şu ana kadar “Fed 9 ayda 425 baz puan faiz artırdı ve birinci artırımdan yaklaşık 2 yıl daha sonra kesintilerle bir arada toplam 500 baz puanlık bir uğraş bekliyoruz”.
Haber: Laura Sánchez
Gilles Moëc, bu haftaki toplantı için, “Konsensüse uygun olarak 0,25 puan artış ve Mart ayında %5 ile zirve” yapılacağını kestirim ediyor. “Önemli olan Powell’ın tonu: ya Kanada Merkez Bankası üzere duraklamaya yakın, ya da finansal şartları gevşetme konusunda telaşlı. Biz ikinci seçeneğe yakınız.” Bu bağlamda, AXA IM ekonomisti şunları vurguluyor: “Bu döngüde şu ana kadar Fed 9 ayda faizleri 425 baz puan artırdı ve biz 500 baz puana yanlışsız bir gayret ile, faiz indirimlerinin sadece birinci artırımdan yaklaşık 2 yıl daha sonra başlamasını bekliyoruz”.
“Her şey, ABD iktisadının yavaşladığını, lakin bunun çok yavaş bir süratte olduğunu gösteriyor. ötürüsıyla, bunun bir ölçü dezenflasyonla çakıştığı göz önüne alındığında, “devam eden mali sıkılaştırmaya karşın ABD iktisadının “resesyon aşamasına” geçmeden inebileceği umudu bir ölçü dayanak alıyor”. Bu niçinle AXA IM, “bunun gerçekleşme mümkünlüğünün düşük olduğuna” inanmaya devam ediyor.
Gilles Moëc neyin yaklaşmakta olduğunu açıklamak için şunları söylüyor: “1960’ların başında ‘modern para politikasının’ ortaya çıkışından bu yana ABD 10 Fed sıkılaştırması devri geçirdi, lakin yalnızca 1994’te, resesyon olmadan mali sıkılaştırmanın yaşandığı bir olay var.” Bu durum kendini yinelayabilir mi?
Moëc’e bakılırsa, “Bugün ile “1994 mucizesi” içindeki iki temel fark, enflasyonist ortam ve arz şartları ile ilgilidir. 1994’te Fed, enflasyonun halihazırda yükseldiğine dair rastgele bir gösterge olmaksızın faiz oranlarını artırdı. ABD’li işletmeler ve hane halkları, marjlar ve satın alma gücü üstündeki fiyat baskılarıyla karşı karşıya değildi. Bu durum, özel dalın hem mali sıkılaştırmanın neticeleriyla, tıpkı vakitte enflasyonist şokla başa çıkmak zorunda olduğu mevcut durumdan farklı bir konfigürasyon yarattı. Bu olumsuz güçlerin tesirlerini daha yeni göstermeye başladığına inanmak için niçinler var.”
Öte yandan, “arz şartları 1990’ların ortalarında bugün olduğundan fazlaca daha elverişliydi. bu biçimdelar potansiyel büyüme artıyordu, halbuki bugün muhtemelen düşüyor. Bugün ABD, çok düşük bir işgücü piyasasına iştirak oranı ve çalışma çağındaki nüfusun daha yavaş büyümesiyle karşı karşıya.”
Ekonomiste göre, “Enflasyon Düşürme Yasası yardımıyla yeşil yatırımlarda kıymetli bir hızlanma beklentisi, ABD iktisadının önümüzdeki çeyreklerde GSYİH’de sığ bir daralmaya gerçek muhtemelen kısa bir seyahatten kaçınmasına müsaade vermek için epeyce geç olabilir, bilhassa de bu seferki mali sıkılaştırmanın genel büyüklüğü muhtemelen 1994’tekini gölgede bırakacağından. O devirde, Fed Şubat 1994 ile Şubat 1995 içinde toplam 300 baz puan faiz artırmış ve birinci artırımından yalnızca 18 ay daha sonra azaltmaya başlamıştı. Bu döngüde şu ana kadar “Fed 9 ayda 425 baz puan faiz artırdı ve birinci artırımdan yaklaşık 2 yıl daha sonra kesintilerle bir arada toplam 500 baz puanlık bir uğraş bekliyoruz”.
Haber: Laura Sánchez