Muhabir
New member
Merkez Bankası (TCMB), Cumhurbaşkanı Tayyip Erdoğan’ın uzun vakittir istediği faiz indirimi için yer hazırlamaya başlarken birden fazla analist, bankanın enflasyondaki yükselişi dikkate alarak tetiği bu ay çekmeyeceğine inanıyor.
TCMB’nin siyaset faizi, Mart ayında Erdoğan’ın Şahap Kavcıoğlu’nu bakılırsave atamasından beri yüzde 19’da sabit tutuluyor. Faiz yüzde 19 ile dünyanın en yükseklerinden biri bulunmasına rağmen enflasyonun geçen ay prestijiyle altında bile kaldı.
TCMB’nin 23 Eylül Perşembe günü TSİ 1400’da sonuçlarını açıklayacağı Para Siyaseti Konseyi (PPK) sonucu öncesi öne çıkan 4 soru şöyleki:
FAİZ İNDİRİMİ GELİYOR MU?
Aylar süren sıkı siyaset yanlısı açıklamaların da dayanağıyla Haziran’da dolar/TL tarihi doruklarından gerilerken, TCMB son haftalarda açıklamalarını değiştirdi.
Ekim ayının birinci gününde yatırımcılarla gerçekleştirilen görüşmede Kavcıoğlu, uzun müddettir yeniden ettiği enflasyon üzerinde siyaset faizi tahhahhütünü yine etmedi. Bu gelişmeden yalnızca iki gün daha sonra ise enflasyon https://tmsnrt.rs/3yTLHBq %19’un üzerine çıktı ve gerçekleşen enflasyona bakılırsa hesaplanan gerçek faizi negatif alana çekti.
Kavcıoğlu ayrıyeten, manşet enflasyon göstergeleri yerine daha düşük düzeyde olan çekirdek enflasyona odaklanmanın pandemiden çıkış periyodunda daha uygun olduğunu da belirtti.
Kavcıoğlu 8 Eylül’deki konuşmasında “enflasyonun kısa vadeli oynaklıklardan arındırılmış ana eğilimini ölçmeye yarayan çekirdek enflasyon göstergelerinin değerini artırmakta” dedi ve Para Para siyaseti duruşunun enflasyondaki düşüşü sağlayacak sıkılıkta olduğunu tabir etti. TCMB yılın son çeyreğinde enfaslyonda besbelli düşüş bekliyor.
Yatırımcılar bu telaffuz değişikliklerini faiz artışının gündemde olmadığı ve faiz indirimlerin yaklaştığı halinde yorumladılar.
Reuters anketine katılan 16 ekonomistten 14’ü yılın son çeyreğinde indirim beklerken ankete birinci sefer bu ay bir iştirakçi da olsa faiz indirimi beklentisi girdi.
Spinn Consulting kurucu ortağı Hasret Derici Şengül, “pek hayli kişi bu ay faiz indirimi beklemese de bankanın şimdiki yönlendirmesi, şayet banka çekirdek enflasyondaki düşüşü kalıcı görürse 23 Eylül’de bir faiz indiriminin sürpriz olmayacağına işaret ediyor.”
Yatırımcılar artık TCMB’nin bir siyaset kusuru yapabileceği telaşını daha sık lisana getiriyorlar.
ERDOĞAN NE KADAR BEKLEYECEK?
pek epey analist kredi faizlerinin yüksek seyretmesi yüzünden 2023’de güçlü bir seçimle karşı karşıya olan ve Erdoğan’ın gevşeme yanlısı adımlar için sabrının azaldığını düşünüyor. çok azınlıkda da olsa birtakım bankacılar süratli indirimlerinin ise bir erken seçim habercisi olabileceğini düşünüyor.
Son aylarda banka, artan global emtia fiyatlarının getirdiği beklenmedik enflasyon baskısı ve pandemi kısıtlamalarının hafifçelemesi niçiniyle süreksiz gördüğü talep artış niçiniyle enflasyonda düşüş için sabırlı olunması davetinde bulundu.
Enflasyondaki katı seyre ve TL’de yeni bir bedel kaybı riskine karşın Erdoğan yakında istediğini alacak üzere görünüyor.
Kendisini geçmişte “faize düşman” olarak da tanımlayan Erdoğan, son üç TCMB liderini 20 aylık bir süre ortasında siyaset uyuşmazlıkları niçiniyle misyondan aldı.
ENFLASYON NE VAKİT DÜŞÜŞE GEÇECEK
Tüketici yıllık enflasyonunun Ekim ayına kadar mevcut yüzde 19.25 civarında yüksek düzeylerde kaldıktan daha sonra Kasım’dan itibaren baz etkisinin de katkısıyla düşüşe geçmesi bekleniyor.
Hükümet yılsonunda enflasyonun yüzde 16.2’ye gerilemesini beklerken Goldman Sachs ve Deutsche Bank’ın beklentisi enflasyonun %16.7’ye düşeceği formunda. pek epeyce analist bu düşüşün son çeyrekte en az bir faiz indirimi için alan oluşturableceğini düşünüyor.
Türkiye’nin kuvvetli ithalatı TL’deki bedel kaybı ile birleşerek düşürülmesi güç bir enflasyona yol açarken bu da faiz indirimlerini ötelen ana etken pozisyonunda. İthal meblağları yüzde 50’ye yaklaşan üretici fiyatları enflasyonunun da ayrıyeten ana sebebi.
Bir öteki risk ögesi ise ABD Merkez Bankası’ndan yıl bitmeden pandemi devri takviyelerinin kademeli azaltacağı beklentisi. İlgili adımın ABD tahvil faizlerinde üst istikametli baskı yaratması ötürüsıyla Türkiye üzere her yıl milyarlarca dolar dış borcu çevirmesi gereken gelişmekte olan ülkeler için risk ögesi.
Analistler Türkiye için en büyük meselelerden birinin de politik tesirlerle TCMB’nin azalan kredibilitesi olarak görüyorlar. Bu gelişme senelerca süren çift haneli enflasyona da yol açarken enflasyonun yüzde 5 amacına düşeceği konusunda hayli az bir inanç var.
Brookings Institute’te bir çalışma sunan London School of Economics profesörleriden Ricardo Reis 2018’den 2021’e kadar olan piyasa beklentileri bilgilerine bakılırsa yaptığı çalışmada Türkiye’nin “enflasyon çıpasının muhakkak kayıp” olduğunu ortaya koyduğunu belirtiyor.
YATIRIMCILAR VE BİRİKİM SAHİPLERİ KARARA NASIL HAZIRLANIYOR?
Kavcıoğlu’nun manşet enflasyon telaffuzundan çekirdek söyleme geçmesiyle bir arada TL yüzde 1.5 kıymet kaybederek Mayıs ayından beri en büyük günlük düşüşünü hayatıştı. TL Erdoğan’ın sıkı siyaset yanlısı Naci Ağbal’ı bakılırsavden almasından beri TL dolar karşısında da yaklaşık %15 paha kaybetti.
Türkiye’de pek hayli besin eseri başta olmak üzere pek hayli günlük eserin fiyatlarının hayli süratli artıyor olması son senelerda lokallerin rekor düzeyde dolar ve altın birikimi yapmasına niye oldu. Şimdiki datalara bakılırsa lokallerin döviz cinsi varlıkları varlıkları 238 milyar dolarla rekor düzeylere yakın seviyede.
TCMB’nin siyaset faizi, Mart ayında Erdoğan’ın Şahap Kavcıoğlu’nu bakılırsave atamasından beri yüzde 19’da sabit tutuluyor. Faiz yüzde 19 ile dünyanın en yükseklerinden biri bulunmasına rağmen enflasyonun geçen ay prestijiyle altında bile kaldı.
TCMB’nin 23 Eylül Perşembe günü TSİ 1400’da sonuçlarını açıklayacağı Para Siyaseti Konseyi (PPK) sonucu öncesi öne çıkan 4 soru şöyleki:
FAİZ İNDİRİMİ GELİYOR MU?
Aylar süren sıkı siyaset yanlısı açıklamaların da dayanağıyla Haziran’da dolar/TL tarihi doruklarından gerilerken, TCMB son haftalarda açıklamalarını değiştirdi.
Ekim ayının birinci gününde yatırımcılarla gerçekleştirilen görüşmede Kavcıoğlu, uzun müddettir yeniden ettiği enflasyon üzerinde siyaset faizi tahhahhütünü yine etmedi. Bu gelişmeden yalnızca iki gün daha sonra ise enflasyon https://tmsnrt.rs/3yTLHBq %19’un üzerine çıktı ve gerçekleşen enflasyona bakılırsa hesaplanan gerçek faizi negatif alana çekti.
Kavcıoğlu ayrıyeten, manşet enflasyon göstergeleri yerine daha düşük düzeyde olan çekirdek enflasyona odaklanmanın pandemiden çıkış periyodunda daha uygun olduğunu da belirtti.
Kavcıoğlu 8 Eylül’deki konuşmasında “enflasyonun kısa vadeli oynaklıklardan arındırılmış ana eğilimini ölçmeye yarayan çekirdek enflasyon göstergelerinin değerini artırmakta” dedi ve Para Para siyaseti duruşunun enflasyondaki düşüşü sağlayacak sıkılıkta olduğunu tabir etti. TCMB yılın son çeyreğinde enfaslyonda besbelli düşüş bekliyor.
Yatırımcılar bu telaffuz değişikliklerini faiz artışının gündemde olmadığı ve faiz indirimlerin yaklaştığı halinde yorumladılar.
Reuters anketine katılan 16 ekonomistten 14’ü yılın son çeyreğinde indirim beklerken ankete birinci sefer bu ay bir iştirakçi da olsa faiz indirimi beklentisi girdi.
Spinn Consulting kurucu ortağı Hasret Derici Şengül, “pek hayli kişi bu ay faiz indirimi beklemese de bankanın şimdiki yönlendirmesi, şayet banka çekirdek enflasyondaki düşüşü kalıcı görürse 23 Eylül’de bir faiz indiriminin sürpriz olmayacağına işaret ediyor.”
Yatırımcılar artık TCMB’nin bir siyaset kusuru yapabileceği telaşını daha sık lisana getiriyorlar.
ERDOĞAN NE KADAR BEKLEYECEK?
pek epey analist kredi faizlerinin yüksek seyretmesi yüzünden 2023’de güçlü bir seçimle karşı karşıya olan ve Erdoğan’ın gevşeme yanlısı adımlar için sabrının azaldığını düşünüyor. çok azınlıkda da olsa birtakım bankacılar süratli indirimlerinin ise bir erken seçim habercisi olabileceğini düşünüyor.
Son aylarda banka, artan global emtia fiyatlarının getirdiği beklenmedik enflasyon baskısı ve pandemi kısıtlamalarının hafifçelemesi niçiniyle süreksiz gördüğü talep artış niçiniyle enflasyonda düşüş için sabırlı olunması davetinde bulundu.
Enflasyondaki katı seyre ve TL’de yeni bir bedel kaybı riskine karşın Erdoğan yakında istediğini alacak üzere görünüyor.
Kendisini geçmişte “faize düşman” olarak da tanımlayan Erdoğan, son üç TCMB liderini 20 aylık bir süre ortasında siyaset uyuşmazlıkları niçiniyle misyondan aldı.
ENFLASYON NE VAKİT DÜŞÜŞE GEÇECEK
Tüketici yıllık enflasyonunun Ekim ayına kadar mevcut yüzde 19.25 civarında yüksek düzeylerde kaldıktan daha sonra Kasım’dan itibaren baz etkisinin de katkısıyla düşüşe geçmesi bekleniyor.
Hükümet yılsonunda enflasyonun yüzde 16.2’ye gerilemesini beklerken Goldman Sachs ve Deutsche Bank’ın beklentisi enflasyonun %16.7’ye düşeceği formunda. pek epeyce analist bu düşüşün son çeyrekte en az bir faiz indirimi için alan oluşturableceğini düşünüyor.
Türkiye’nin kuvvetli ithalatı TL’deki bedel kaybı ile birleşerek düşürülmesi güç bir enflasyona yol açarken bu da faiz indirimlerini ötelen ana etken pozisyonunda. İthal meblağları yüzde 50’ye yaklaşan üretici fiyatları enflasyonunun da ayrıyeten ana sebebi.
Bir öteki risk ögesi ise ABD Merkez Bankası’ndan yıl bitmeden pandemi devri takviyelerinin kademeli azaltacağı beklentisi. İlgili adımın ABD tahvil faizlerinde üst istikametli baskı yaratması ötürüsıyla Türkiye üzere her yıl milyarlarca dolar dış borcu çevirmesi gereken gelişmekte olan ülkeler için risk ögesi.
Analistler Türkiye için en büyük meselelerden birinin de politik tesirlerle TCMB’nin azalan kredibilitesi olarak görüyorlar. Bu gelişme senelerca süren çift haneli enflasyona da yol açarken enflasyonun yüzde 5 amacına düşeceği konusunda hayli az bir inanç var.
Brookings Institute’te bir çalışma sunan London School of Economics profesörleriden Ricardo Reis 2018’den 2021’e kadar olan piyasa beklentileri bilgilerine bakılırsa yaptığı çalışmada Türkiye’nin “enflasyon çıpasının muhakkak kayıp” olduğunu ortaya koyduğunu belirtiyor.
YATIRIMCILAR VE BİRİKİM SAHİPLERİ KARARA NASIL HAZIRLANIYOR?
Kavcıoğlu’nun manşet enflasyon telaffuzundan çekirdek söyleme geçmesiyle bir arada TL yüzde 1.5 kıymet kaybederek Mayıs ayından beri en büyük günlük düşüşünü hayatıştı. TL Erdoğan’ın sıkı siyaset yanlısı Naci Ağbal’ı bakılırsavden almasından beri TL dolar karşısında da yaklaşık %15 paha kaybetti.
Türkiye’de pek hayli besin eseri başta olmak üzere pek hayli günlük eserin fiyatlarının hayli süratli artıyor olması son senelerda lokallerin rekor düzeyde dolar ve altın birikimi yapmasına niye oldu. Şimdiki datalara bakılırsa lokallerin döviz cinsi varlıkları varlıkları 238 milyar dolarla rekor düzeylere yakın seviyede.